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　　伴隨著中國經濟的崛起，中國資本市場的建設愈發完善，中國在全球的金融地位不斷提升，外資機構開始關注中國市場。進入21世紀以來，一系列金融改革措施紛紛落地實施，不斷推進對外開放的進程。中國通過有序放鬆對資本項目下資金跨境流動的管制已經實現了對于外資的多層次開放，(Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外機構投資者)、RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investor ，人民幣合格境外機構投資者)、陸股通以及WOFE(Wholly Foreign Owned Enterprise，外商獨資企業)等渠道進入A股市場。中國金融市場的開放滿足了世界對于中國資產日益增長的需求，使得全世界可以共享中國發展所帶來的紅利。

　　戰略投資者是指具有資金、技術、管理、市場、人才優勢，能夠促進產業結構升級，增強企業的可持續發展，通過與企業協調互補發展來獲得長期共同戰略利益的投資者。2006年，商務部等五部委聯合發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，正式允許外國投資者參與中國上市企業的戰略投資過程。通過引入外國戰略投資者，中國企業能夠獲取國外先進管理經驗、技術和資金，從而提高自身競爭能力BG大遊官網入口。引入外國戰略投資者既是中國加入世貿組織時所作出的承諾，也在初期推動了我國證券市場“摸著石頭過河”探索對外開放之路BG大遊官網入口，從而帶動中國業面向國際。

　　2005年中國銀行監督管理委員會頒布了《業監督管理委員會中資商業銀行行政許可事項實施辦法》。其中第七條規定“設立股份制商業法人機構必須包括合格的境外戰略投資者”，于是業成為外國戰略投資者關注的核心目標。中國工商銀行、、中國建設銀行三家國有銀行相繼與國際戰略投資者達成合作。

　　雖然存在一些外國戰略投資者在解除持有限制後便選擇拋售的情況，但是總體來看境外戰略投資者通過改善股權治理結構，提高了中國上市公司的治理水平，對中國上市公司的經營業績和股價表現均產生了積極的影響。

　　根據證監會的統計，2020年滬深兩市外資戰略投資的市值達到了1.35萬億元，已有100餘家公司的第一大股東是外資的戰略投資者。商務部、證監會在多個場合反復提出將更積極地吸引戰略投資，研究完善外國投資者對上市公司戰略投資管理制度，放寬外國投資者戰略投資上市公司資質條件、持股比例、持股鎖定期等要求。可以預見鈴木亞美，未來將有更多的外資戰略投資者進入中國市場，這對于推進中國資本市場高水平雙向開放，提升上市公司國際競爭力，提升上市公司質量都具有重要的意義。

　　QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)，即合格境外機構投資者制度，是一種在本國資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外國投資者的一種漸進式資本市場開放制度。通過QFII制度控制外資對于本國資本市場的參與程度，金融市場尚不發達的國家可以減緩外國投機性遊資對于本國經濟發展所造成的負面影響，從而促進資本市場的健康發展。QFII制度在新興市場國家中得到了廣泛應用，並且起到了預期的政策效果。

　　中國QFII制度從推出、完善到成熟經歷了不同的發展階段，逐漸成為中國資本市場中最為重要的制度安排之一。2002年，證監會和央行聯合發布《合格境外機構投資者境內投資管理暫行辦法》，正式確立QFII制度出台，總額度初定為40億美元，從此境外資金正式開始在中國資本市場中參與直接投資。2003年7月9日，瑞銀通過QFII完成外資購買A股股票第一單，標志著QFII相關制度正式進入面向世界。QFII制度在實施過程中，相關規定不斷優化，尤其是在QFII相關的外匯管理等方面。

　　在審批中，監管部門會對境外機構投資者的資格條件、投資額度、投資方向、資金的跨境流動等一系列條件進行限制，並且在資金託管與運作上也有嚴格要求。並且QFII只針對外國機構投資者，外國個人投資者只能通過認購機構的產品對A股市場進行投資。

　　RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investor )，即人民幣合格境外機構投資者制度，是一種境外機構投資人可將批準額度內的境外人民幣投資于境內的證券市場的制度安排。推出RQFII業務，完善了境外人民幣投資我國資本市場的方式，使機構投資者和個人投資者能夠通過正規渠道購買金融產品，有效地投資境內金融市場，從而增強了人民幣的吸引力，將在很大程度上推動人民幣國際化進程。RQFII的業務主體主要為全球各地境外機構，其操作流程與QFII基本相同，主要區別在于RQFII需要在境外募集人民幣資金，RQFII業務發展的主要約束也在于如何獲取離岸人民幣資金。

　　2011年，央行發布《人民幣合格境外機構投資者境內投資試點辦法》，允許符合條件的境內基金管理公司和證券公司的香港子公司，運用其在香港募集的人民幣開展境內證券投資業務，RQFII正式開始實施。隨著RQFII的規模不斷擴大與相關限制的取消，RQFII將進一步便利境外投資者投資境內證券市場，提升我國金融市場開放的深度和廣度鈴木亞美。截止2020年12月，RQFII實際獲批投資額度超過7000億人民幣(如圖2所示)。

　　2014年以來，A股市場對外開放進入全面提速的階段。在QFII/RQFII制度之後，我國分別于2014年底和2016年底啟動了滬港通和深港通制度，在資質認定、匯兌成本、管理成本等方面為境外投資者提供了更大的便利，標志著我國資本市場在對外開放的進程中又邁出了一步。

　　2014年，中國證監會與香港證監會共同決定原則批準上海證券交易所、香港聯合交易所有限公司等機構開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點，即滬港通。具體而言，滬港通是指允許中國大陸與香港投資者通過當地證券公司(或經紀商)買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。2014年11月17日滬港通正式開通，標的範圍涵蓋上證180成份股、上證380成份股以及上證A+H股票，覆蓋上證A股超過90%的流通市值，開通初期淨買入總額度上限為3000億人民幣，每日淨買入上限為130億元。在滬港通的基礎上，2016年12月5日深港通正式啟動，範圍涵蓋市值60億元及以上的深證成指成分股鈴木亞美、中小創新指數成份股以及深證A+H股票，覆蓋深證A股流通市值約75%。每日淨買入上限為130億元鈴木亞美，不設總額度限制，同時也取消了滬股通的總額度限制，這標志著兩地股市互聯互通機制全面建立的完成。2018年5月，和深股通每日額度提升至520億元。

　　作為世界首創的資本市場雙向開放模式，如今陸港通已經平穩運行了六年，兩地互聯互通機制愈發成熟鈴木亞美，交易規模持續增長鈴木亞美，不斷贏得市場青睞。陸股通已經成為A股市場中不可忽視的一股力量，也是目前外資流入A股的主力通道，北向資金動態已經成為目前市場上最重要的指標之一。陸股通開通以來累計淨流入額超過1.1萬億，成為A股市場上最重要的增量資金之一；香港和海外投資者通過陸港通持有的內地股票總額已經從2014年底的865億元人民幣增至2020年底的2.34萬億人民幣；2020年陸股通成交額超過21萬億元，佔全部 A 股成交額的 5.2%，明顯超過往年水平(如圖3所示)。

　　陸港通和QFII/RQFII是目前外資進入中國證券市場最主要的兩種途徑，二者各有優勢。由于個人投資者能夠參與陸港通，因此陸港通覆蓋投資者範圍更廣，交易更為便捷。QFII/RQFII需要監管部門一系列認證和審批程序BG大遊官網入口，因此相較于陸港通更為不便，但是陸港通的投資標大多只能限定于大盤股，而對QFII/RQFII投資範圍的限制則相對較少。由于陸港通與QFII/RQFII在機制設計上各有側重，因此二者之間互為補充，皆為中國金融開放中不可或缺的重要一環。

　　WFOE(Wholly Foreign Owned Enterprise)指的是外商獨資企業。外資私募基金或風險投資機構在進入中國時，首先設立WFOE，然後將注冊資金結匯為人民幣，再進行投資。作為第八輪中美戰略與經濟對線年經中國證監會同意，中國基金業協會發布了《私募基金登記備案相關問題解答(十)》，明確了境外金融機構可以通過在中國境內設立外商獨資機構的方式開展私募證券投資基金管理業務鈴木亞美。這是繼2002年中國允許外資在中國境內設立中外合資公司開展公募基金管理業務以來，中國基金業最為重要的對外開放措施之一。WFOE制度的推出體現出中國的資本市場和監管能力已經得到長足的發展，在新的歷史階段中國通過不斷提升中國基金業對外開放程度，將國外成熟的資產管理模式、投資理念與投資策略引入中國，推動中國私募基金行業的有序競爭。

　　2016年8月瑞銀資產管理(上海)有限公司成為首家拿到私募基金管理人牌照WFOE機構，之後每年獲批的外資機構數量都比較穩。這其中不乏國際知名度較高，實力雄厚的外資機構。如富達利泰、橋水基金等。2017年1月3日獲得私募證券投資基金管理人資格的利泰，其母公司是全球知名資產管理機構國際。截至2017年3月，富達國際管理的客戶總資產逾2,940億美元，總管理資產逾3,830億美元，旗下擁有700多支股票、固定收益、地產和資產配置基金，研究覆蓋了95%以上全球最大上市公司，目前富達國際在中國管理資金規模為0~5億人民幣。2018年6月29日，橋水投資已在中國證券投資基金業協會完成私募基金管理人登記，正式成為境內私募管理人。截至2020年6月，橋水基金作為全球規模最大的對衝基金，管理著超過1400億美元的資金，目前橋水(中國)投資管理有限公司在中國管理資金規模為10~20億人民幣。

　　在未來鈴木亞美，在外資機構對于中國資產管理市場前景的樂觀預期驅動下WFOE規模預期將會穩健增加，WFOE在華的業務範圍也將會不斷擴大，外資私募基金將能夠更好地服務中國投資者。

　　繼放開外資獨資私募後，外資獨資公募基金的設立也被逐步放開。2020年4月1日，證監會宣布在全國範圍內取消基金管理公司外資股比限制，自此之後外資控股或獨資的公募基金將可以在中國大陸內發行。此規定一出BG大遊官網入口，貝萊德、路博邁等數家國際巨頭投資公司就迫不及待地遞交了申請。2020年8月，以3億人民幣的注冊資本注冊成立基金管理有限公司，獲得我國首張外商獨資公募牌照。貝萊德是美國最大的上市投資管理集團。截止2020年6月30日，貝萊德管理規模超7.32萬億美元，在全球30個主要市場擁有超14000名專業人員，投資範圍涵蓋股票、固定收益、現金管理、不動產等資產類別。

　　2001年當中國加入世界貿易組織，並承諾在一系列行業降低市場準入門檻、放寬外資進入限制時，人們普遍擔憂外國公司將給中國的幼稚產業帶來巨大的衝擊，而外資的湧入將會摧毀原本脆弱的中國金融體系。然而事實證明，在有序的資本開放進程下，外資進入不但沒有對中國的金融經濟體系造成衝擊。與多年前那樣當心外資“狼來了”的態度不同，面對當下新一輪的金融開放，業內人士已經不再擔憂外資是否會衝擊境內機構進而造成主權危機。相反BG大遊官網入口，人們更多地思考的是該如何通過引入外資來提高行業內的整體競爭水平，使得中國企業能夠更好地融入全球市場，內資與外資之間的“相愛相殺”最終促進我國金融市場的整體發展，新一輪的金融開放所帶來的影響將不亞于“再一次入世”。BG大遊，信託，BG大遊APP下載！大遊。金融行為個人理財，